这周大A在3800点玩起了“仰卧起坐”，行业轮动速度明显加快，一个很明显的例子就是半导体设备接连大涨，直接把前面火爆的“CPO”压了下去。很多还在低位的板块基本面已经发生变化，很值得调仓过去优化下持仓——比如，资金已经开始“行动”的医疗器械。
第十一批集采刚刚官宣启动，规则全面优化，“反内卷”信号明确，医疗器械板块基本面加速修复，行情很有希望接力走强。目前医疗器械指数ETF（159898）已经持续3天“吸金”2700万，近20天狂揽超1亿，今日盘中微涨0.34%。
这势头，有点东西。
不少朋友可能会好奇，为啥资金选择抄底买入医疗器械？说白了，政策底+业绩底+出海红利三重共振下，医疗器械的上行通道正在打开，眼下正是埋伏的好时机。
1、 政策发力：从“价格内卷”到“比拼创新”
首先，这几天医药圈的最大消息，莫过于第11批国家集采文件的新提法——“稳临床、保质量、防围标、反内卷”。这次集采10月21日开标，明确优化价差控制，避免“劣币驱逐良币”，势必会对板块形成一大催化。
我们举个例子：
某心脏支架集采前价格1.3万，集采后降到700元，虽然患者受益，但企业利润被压垮，创新动力不足。现在政策转向“保质量+鼓励创新”，意味着医疗器械公司能腾出利润空间搞研发，高端影像设备、手术机器人、AI辅助诊断这些“硬科技”直接受益。
2、 业绩复苏：从“至暗时刻”到“拐点向上”
Wind数据显示，2025年中证医疗器械指数预计归母净利润419.83亿元，同比增速直接跳到+23.71%！要知道，2023年行业利润还是负增长，现在明显过了“至暗时刻”。
更关键的是，下半年到明年，政策会持续“托底”：集采不再唯低价、创新药械进医保速度加快、设备更新贷款贴息支持。简单说，医疗器械公司现在“既有钱赚，又有方向可拼”，业绩反弹是大概率事件。
3、 出海：从“中国制造”到“全球品牌”
如果说政策和业绩是“内功”，那出海就是医疗器械的“外挂”。现在中国医疗器械的创新，早就不是“山寨”了——联影医疗的核磁共振设备卖到美国，迈瑞医疗的监护仪占据欧洲70%市场，南微医学的内镜耗材在德国医院成标配……2025年，多家器械公司海外业务增速已经超过国内，国际业务占比甚至反超！
医疗器械各赛道龙头企业2025H1海外业务增速高于国内
资料来源：各公司公告，Wind，国金证券研究所
可以说，中国器械公司在全球的成长空间非常广阔，估值也正向着美股创新器械公司逐步靠拢，空间非常大！
最近持续吸金的医疗器械指数ETF（159898）算是布局医疗器械的一个优质选择，因为标的指数对创业板+科创板的医疗器械细分龙头布局很全面，双板合计占比超8成，很适合趁现在指数窄幅震荡的时候持有，埋伏下一轮主升。
作者：ETF金铲子
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